中粮使响收购蒙牛公司文件分类剖析,标本附件与收购的类型文件分类,,,,,By——xxxx 、清华大学校舍财务语调指导学院,1,清单,并购前的市安排,蒙牛坏话,中粮使响的坏话,,反省–囫囵个人财产链战术的正当,并购后——分歧性印象剖析,2,交换并购:市建筑风格与固定价钱剖析,,并购前,3,,市安排,4,市安排,5,奇纳每人乳肺病预测,历年的奶制品商店粗制滥造,历年的乳牛,奶制品净进口量,再蓄意的,市简介2007,6,2000-2007年奶制品开动机器交换基本情况(500万元前文),奇纳有1470万头牛。,210万户,到会者3684万吨。 交换1600家,里面700的产值大于500万。,开动机器能耐9000万吨。 70%的辩证的奶供给是奶制品商店代销商。。,再蓄意的,市简介,37,货物语调,测量前文乳品交换开动机器能耐,7,再蓄意的,,三聚氰胺事情,8,三聚氰胺事情,9,再蓄意的,事情思考,10,接管机构接管力度不敷 乳品开动机器交换准入门槛 低 辩证的奶便宜货畏缩不前,奶站缺少接管 缺少第三方受考验与刚乳价钱外形机制 缺少上进辩证的奶收购基准,抛开食品市国务的免去体系 乳品开动机器市入围标准 奶制品开动机器勤劳谋略 国务的奶业粗制滥造允许复习功课 乳业谋略,2008年度销售量,再蓄意的,,蒙牛坏话,11,蒙牛,12,蒙牛乳业 1999 新的年,指挥部设在内蒙古呼和浩特和林格尔 在短时间内 9 在开展过程中,支持于奇纳乳业的Mengniu Dairy 1116 升为头号试验性的,它结果了誉满天下的蒙牛尖响和蒙牛奇观。;从无交易、无厂子、无奶源、未命名的未知交换,开展译成国务的所有制 20 多粗制滥造基地,懂得鲜奶、冰淇淋、奶制品、全脂奶粉、五出发干酪 200 多项目奶制品 蒙牛乳业开展到现时为止,已译成奇纳奶业开展快的的市。、最具潜力的大的交换使响,它在奇纳甚而南洋都取得广延的的打烙印于结论。,2008年度销售量,再蓄意的,转变货物战术,13,再蓄意的,牛根生,牛根生,伊利兴办任务组围攻,蒙牛使响创始人,老牛基础创始人、面子校长,高尚的世上候选人提拔会点钟典赠股的人。,奇纳10大有结论的人。 1958年,支持在呼和浩特。 1978年,参开动机器作,译成养牛分娩 1983年—1999年,在伊犁任务组。从基层,直到伊犁使响粗制滥造营业部副总统。,译成奇纳冰淇淋王。 1999年,蒙牛创作。花了8年间。,让蒙牛译成鲜奶的全球冠军、奇纳乳品冠军。,14,再蓄意的,上市前股权建筑风格,15,再蓄意的,危险?,16,交换家在2008年10月初联欢,伴侣的柳传志、中海油富成誉、宽波段资产Tian Suning、阿里巴巴的马云、复星郭广昌、新东方玉敏红。他们分歧的问题是:你的老邋遢女子了解这件事吗?。作为这么市的领唱者,牛根生在勤劳上添加三聚氰胺吗?,一定会受到严刑。。 牛根胜在逆的中告知了业主。,蒙牛正蒙受着史无前例的危险。,在奶制品商店下、传球一出发打击股价钱,股已大幅缩水债权借用公司。,本国围攻者祸心收购,交头接耳,老乳牛哭了。有媒体覆盖率,柳传志等交换家席地表现想,由于他们信任老牛交换。,我信任老牛是人。。 牛根胜给奇纳交换家俱乐部和同事的来书。,2005年,老牛基础创办后,牛根生将其承认的奇纳蒙牛和内蒙蒙细雨牛所获现钞退职金的49%,整个典安置老牛基础。,里面,牛根生公司承认的蒙奶制品商店的使产生兴趣是,而蒙牛使产生兴趣在内蒙古上市。。当初,Mengniu的交易牺牲为300亿港元。,股市值约1000亿元。。Luo Lei告知记日志者。,这分开的股权所积累到预期的目的的借用数额应该以内亿元,不应超越12亿港元。,人民币大概10亿元。。 又9月16日,Mengniu专心三聚氰胺事情,地势正神速转变。。9月17新来使镇静,蒙牛乳业使产生兴趣每股20港元。。9月23日,蒙牛回复市价66%。11月3日,蒙牛乳业在HK逼近。,再蓄意的,,,外资收购疑云,确实,眼前,蒙牛乳业的股权由国外的机构懂得。推理香港证券市所的最新信息显示,J.P.摩根做加法所某个借用。,星条旗为,而接下去资产四海装饰(香港)则懂得。瑞士银行,蒙牛复牌后,交易呈现了超过规定重量的。,持股测量到现时为止。。这些机构懂得的股美国昆腾公司已积累到46%家。。 Mengniu现钞流的更坏首要鉴于4个思考。,包含货物取消和对主顾的补偿。、辩证的奶的延续决定性的、货物贴水及附加聚集把持办法。 在我们家看来,外资公司极精彩地可能性收购蒙牛。摩根蔡斯剖析指示,大部分本国围攻者便宜货奇纳食品和准备交换。,必要处理的两大问题。,就是说,便宜货和分派外地的生料。。Mengniu案,外资显然缺少对生料的把持。,Mengniu依赖股票经纪人来分派。。,17,,,,,,指导病人用的假说 增长一资源失衡假说 低估的承担:市盈率与交易利息率 公司的测量 市成本 股权建筑风格分权 候选人提拔会大隐名测量不高。,再蓄意的,套现动机,2005年6月14日,遗忘列宁、银牛招股书数千股,数万股,固定价钱香港,关涉的资产约为6亿港元。。 2006年7月,遗忘列宁座乳业、银奶制品固定价钱为每股港币。,比例6600万股,在流行中的Mengniu发行的极好的。,另港币1亿元。比例取得后,遗忘列宁座乳业所持使产生兴趣由下降到,公司懂得的使产生兴趣已下下方的。 2007年4月13日,遗忘列宁和银牛共分一万股和十股,每股定价港币24元,现钞港币1亿元。 2008年8月4日,蒙牛乳业的绝对桩隐名——遗忘列宁座乳业、银奶个人财产,经过摩根斯坦利,股票上市的公司的股被招股书。,相当于每股净固定价钱香港,现钞港币1亿元。,18,再蓄意的,,中粮使响的坏话,19,中粮使响的战术选择——全个人财产链,20,条款商贸公司,构象转移思考: 宁高宁 奇纳食品勤劳: 增值价值能耐不可,全面程度有待提出。。 食品勤劳交换测量小。,它们通常是中小型交换。 农货物开动机器程度低、生料耗费极重要的。 食品安全问题:必需品国有交换的尝试,奇纳首要农货物、食品市转变的货物和发球者提供者,我们家变成从一点钟置于球面内部到另一点钟置于球面内部构造囫囵个人财产链。,再蓄意的,宁高宁,简历,,华润,,中粮,,支持于山东滨州,1958。,1983年卒业于山东大学校舍财务语调系,1987卒业于匹兹堡大学校舍。,获实业指导学硕士学位。 使隶属于华润1987,担负华润使响董事长兼执行经理。 2004年12月起任奇纳条款(使响)公司董事长。 大猫归咎于猫。,猫大成虎,大虫比26只猫很得多。。”,华润将逐渐关怀10个市。,施行稍许地的转变经纪。和染指市。,华润应该能进入前3名。。” 2001年以后,驾驶华润敞篷双轮马车发挥了一出发战术并购,遮断实际情形、零售业及停止首要市,其娴娴的资产运作能耐高尚的奇纳资产交易。。,另一只大虫 颁布发表中粮接下去开展战术:除非生物质能源,中粮使响应该停止条款行情。、粮油开动机器、打烙印于食品、登岸酒店、掌握财政装饰、5至8个市,如壤和家畜,营造市首领。,21,再蓄意的,食品市,奇纳食品勤劳: 增值价值能耐不可,全面程度有待提出。。 食品勤劳交换测量小。,它们通常是中小型交换。 农货物开动机器程度低、生料耗费极重要的。 生长阶段的食品勤劳,推理科尼的收购谋略,概括地说,大的交换将神速提高并购。,标本并购的扩张和扩张首要是,关怀打烙印于进化与全球化 奇纳食品勤劳与全球性的食品勤劳的开展差距,

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